Velký Waldo Pepper

V Nebrasce v roce 1926 často vystupuje se svým letadlem mladý a mimořádně nadaný pilot Waldo Pepper. Za malý obnos vozí zájemce a jednoho dne se s ním proletí i malý chlapec Scooter, který mu celý den nosil benzin. Večer doma Waldo vypráví, jak se za války ve vzduchu utkal s nejlepším letcem všech dob, Němcem Ernstem Kesslerem. Sám sebe přitom považuje za druhého nejlepšího...
Když se mu "v jeho rajonu" objeví další letec, Axel Olsson, poměrně nevybíravým způsobem se ho zbaví, přestože se blíže zná s jeho půvabnou sestrou. Zdá se ale, že letecké přehlídky už lidi tolik netáhnou, začínají si na létání a letadla pomalu zvykat. Axelova přítelkyně Mary Beth se domnívá, že místo toho, aby si konkurovali, měli by spíše spojit síly a vydělávat na živobytí společně. A tak se oba letci, bývalí soupeři, dají do služeb provozovatele cirkusu, kde jedním z taháků je i letecká akrobacie. Musejí ale vymýšlet stále krkolomnější, a tím i nebezpečnější kousky, aby upoutali pozornost publika. Nakonec už netáhnou ani Waldovy procházky po křídle letadla. Je třeba vymyslet něco nového...
Mary Beth se rozhodne, že předvedou scénku, kdy se ona "jako" bude strašlivě bát a volat o pomoc z křídla letadla. Obstará si krásné šaty a klobouk, ale když vyděsí celé město, které s hrůzou pozoruje dívku křečovitě balancující na křídle letadla, ztuhne sama strachy tak, že se nedokáže vrátit na sedadlo. Axel, který letadlo pilotuje, se zátěží na křídle nemůže přistát. Při odvážné záchranné akci, kterou podnikne Waldo, však dívka spadne a zabije se...
Cirkus musí s lety přestat a Waldo i Axel mají zákaz létání, dokud nebude nehoda vyšetřena. Axel odchází. Zanedlouho se Waldo účastní letecké přehlídky, na níž má nadaný konstruktér a Waldův přítel Ezra Stiles předvést obrácený přemet, o který se chtěl pokusit i on sám. Ezra ale havaruje a první, kdo k němu přiběhne, je Waldo. Pokouší se kamaráda dostat z letadla, Ezra má ale zaklíněné nohy a letadlo začíná hořet. Waldo marně žádá okounějící diváky, aby mu pomohli přítele vytáhnout...